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印度棉价接连回调 是偶然还是必然?

发布日期:2023-05-18 13:42:31 作者:002来源:中国棉花信息网 浏览次数:273

近日印度棉价接连回调,至16日在60000卢比/坎地一线左右(折约93.05美分/磅),较月初累计下调约2000卢比/坎地,跌幅约4%,处于本年度(印度棉花年度2022.9-2023.10)较低位置。在国际棉价持续震荡,甚至印度本年度供应炒作尚存空间的当下,市场高度关注本轮印度棉价回调的“亮眼”行径,到底是偶然因素的阶段打压还是必然因素的修复纠偏。

回归本年度印度供需基本面来看,首先,内外需求持续疲弱,棉价运行支撑难觅。从USDA最新数据来看,本年度印度消费预期在501万吨左右,出口预期在31万吨,均处于近十个年度低位,在全球经济复苏发力,产业需求弱势格局有望持续的背景之下,印度棉内外需求的疲弱态势或难见到明显转好,进而难以给到价格运行支撑。

其次棉花日上市量持续发力,供应扰动或在减弱。据印度棉花协会(CAI)消息,截至4月底本年度(印度棉花年度2022.10-2023.9)印度棉花累计上市折皮棉约381万吨,同比减幅在19.3%,减幅较前期已经明显缩小。另据其他有关机构统计,目前印度本年度棉花单日上市量持续稳定在1.5-2.0万吨之间,处于近年同期较快水平。同时参考印度往年上市时间周期较长的客观事实考虑,后期上市总量有望实现CAI给出的507万吨的预期,因此一定程度限制了供应端预期炒作的空间。

最后,下游无意买单,“虚高”遭遇纠偏。目前印度国内棉价的位置虽然处于本年度低位,但从历史数据来看,仍处于相对偏高位置,较国际棉价溢价约12%,基本比肩Cotlook A指数(含海运费),可谓一直维持高位运行。从国内进口棉价格以及成交情况来看,在产业需求不见转好的情况之下,国内进口棉基差较前期明显走弱,据本网调查了解,部分保税巴西棉基差在800-900点有成交。而印度棉由于其国内棉价高企,目前船货基差在1500点上下,已通关资源一口价报16000-16500元/吨,在其性价比尚不及美棉、巴西棉等资源的情况之下,少有企业问津,买单更是寥寥,对棉价运行起到一定“纠偏”的作用。

综合来看,在产业内部多重因素压力共振,且无突发因素打压的情况之下,印度国内本就“虚高”的棉价迎来一波势在必行的回调。后期在印度本年度供应端调整空间虽然有限,但仍有演绎空间,以及在新棉播种阶段,天气变量对于价格运行影响权重放大的情况之下,印度棉价运行或仍存在波动力量。



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